德同资本田立新：已设5支并购基金 上市公司成LP+股东

投资中国网北京时间11月19日消息，中国领先的金融信息资讯服务机构投中集团举办的 “2014年中国投资年会·北京”在北京JW万豪酒店隆重举行。本次年会延续了投中集团 以往对宏观经济结构调整背景下的PE/VC行业前瞻性思考，以“格局与革新”为主题，将 视野下沉至被投产业领域的创新升级与趋势变迁，广邀PE/VC业内众多投资大佬和相关产 业投资精英，深度剖析推动中国产融结合的核心因素，挖掘产业整合进程中的投资机遇 。

    德同资本创始主管合伙人田立新出席并发表精彩演讲。

    以下为嘉宾发言实录：

    田立新：谢谢主持人，的确是这样的，刚才从数据显示，今年是一个并购的大年，从并购的数量、金额远远超出IPO。所以我们认为不光今年是咱们并购的大年，而且未来的十 年应该是并购的黄金十年。所以在这种情况下，我们德同资本也是积极布局，今年成立5 支并购基金，每一支都跟上市公司合作，上市公司作为其中最重要的战略股东也是LP， 这些基金都是独立的德同资本按照以前十多年运作的传统来执行的。

    讲两点，第一，这样的并购基金和并购退出，其实是一个大势所趋，我们认为。所 以我们要顺势而为，国外的资本市场，其实很多的背投企业，很多的公司大多数公司都 是通过并购退出，而不是IPO。中国是因为过去各种各样的原因，监管的原因，公司本身 的原因等等不够活跃，但是现在看到一个很可喜的现象，咱们国家有关部门有了一些支 持，这真是非常利好的消息，这是外因。

    内因，其实刚才主持人讲的，这些A股的上市公司有非常强烈的并购的意愿，两点， 两方面。

    第一，如果说传统的一个行业，想通过并购进入上下游的产业链整合，这样才能更 有效，才能产生更多的价值给股东。

    另外一种就是跨界并购，现在大家都看到媒体上炒作非常多的，就是包括传统的行 业进入互联网，包括手机游戏，包括影视等等，我们今年有好几单都是这样退出的，这 样的并购只是一个开始，我们认为未来像这种跨界的并购，或者说是通过并购的手段， 让A股的上市公司能够更快成长，更多给他们股东创造价值，也就是更好地回报，他们这 个并购是可能其中最重要的手段之一，因为这个我们跟上市公司有大量的沟通，我们觉 得这是一个非常好的针对我们在座的PEVC机构这是一个双赢的机会。

    所以我们具体是怎么抓住这样的一个机会，首先，我们在针对于我们自己德同资本 这十多年来比较有经验，有积累的5大行业进行布局，每一个行业都选定一个A股的上市 公司，这个上市公司在这个行业上是有非常好的积累。但是坦白讲，他们又没有太多的 人员、资源、精力等等，去向我们这样的广撒网，看每年几千个项目，他们是做不到的 ，通过跟我们的合作，可以把我们的网络来全部打开，找到这些好的企业。最终投不投 还是我们团队说了算，但是很坦白讲，未来我们也希望很重要退出的渠道，就是把这个 背投的企业，成长到一定比较好的情况，在同等的条件下，我们的希望把它通过并购给 上市公司的。当然也坦白讲，这样的做法其实绝对的回报可能不会像以前有十倍、二十 倍的企业，如果有两三年赚两三倍，从咱们LP的角度来讲，这个IRR这个回报是非常好的 ，听起来不是那么性感，但是如果比较有把握，大概的时间，两三年赚两三倍，我认为 今年的投资者是非常喜欢这样的一个基金。因为第一周期比较短，第二退出渠道相对非 常明确，我们甚有一个口号，自己内部说，有的时候针对特殊情况，我们以退来定投， 我们想好退再投，这是对某些特殊的情况。这种情况下，我们觉得第一是符合市场的大 势所趋，第二可以把多年的积累可以跟上市公司强强联手，最终共同创造更多的价值， 谢谢。